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指数与板块估值：A股主要指数估值水平相较于上期（2018.5.28）均有所下降。截止2018年6月12日，上证综指PE（TTM）从上期的14.10x下降至13.69x，PB从上期的1.55x下降至1.52x。根据Wind一致预期，全部A股动态PE为13.18x，A股（非金融）动态PE为17.76x，主板动态PE为11.67x，中小企业板动态PE为22.25x，创业板动态PE为26.69x，创业板（剔除温氏股份）动态PE为27.02x。

小柴有两个得意门生，一个是梶田隆章，另一个是户塚洋二（戸塚 洋二/とつか ようじ，Totsuka Yōji，1943年-2008年）。他曾经说过，自己的学生中有2人可以获得诺奖，显然指的是户塚与梶田。户塚更是被认为是小柴最杰出的学生。户塚与梶田都担任过东京大学宇宙射线研究所所长，户塚本人还担任超级神冈探测器的负责人。小柴本人获得了2002年的物理诺奖。师生三人在2002年共同获得潘诺夫斯基奖，因为小柴领导的神冈探测器在1987年探测到大麦哲伦云星系中的超新星发出的中微子，而梶田与户塚领导的超级神冈探测器团队于1998年确定了大气中微子“振荡”现象。户塚与梶田领导的观测大气中微子振荡的团队也被称为“户塚-梶田团队”。

海外成长型的消费股也享受过较高的估值水平，公司业绩持续高增长是消费股享受较高估值水平的最重要支撑，消费股动态估值水平与业绩的复合增速相关度极高。通过下表可以看到，海外消费成长股典型的业绩增长动力来源于细分领域单品渗透率提升、产品的持续创新、新开店铺渠道扩张、强大的供应链管理能力和海外扩张策略。

与此同时，中国银保监会主席郭树清在接受采访时也提出充分发挥保险资金长期稳健投资优势，加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度。允许保险资金设立专项产品参与化解上市公司股票质押流动性风险，不纳入权益投资比例监管。此时，嗅觉灵敏的保险资金已经开始逐步入市。

复盘海外消费股的动态估值变化，大多数估值水平向下调整的原因为财报公布后业绩增速不达预期，公司持续高增长的故事受到投资者质疑。公司前期估值水平较高，对不达预期的利空信息敏感，从而引发了估值调整。从成长型的消费行业整体层面来看，公司业绩增速不达预期的背后可能映射的是产品创新乏力、需求疲软或是行业竞争格局恶化等基本面变化；而食品安全问题、公司管理层调整等亦可能是公司估值阶段性调整的诱因。从具体案例来看（详细案例分析见下文），怪物饮料成长逻辑被破坏背后的原因主要为：1）新兴市场亏损，扩张不及预期；2）食品安全问题，爆出引用高能运动饮料后引起咖啡因中毒案例。安德玛（Under Armour）短期成长性被怀疑从而杀估值的原因在于：1）品类过于单一，收入集中在北美地区，天花板较低，渗透率饱和后业绩增速放缓；2）产品创新性不足，缺乏推升盈利增长的爆款产品。

深秋时节，一场演练在滨海地区悄然打响。带队长机是副旅长王晓东——该旅换装苏-35战机以来第一个飞行时间超过100小时的飞行员。这次演练，他们尝试验证了苏-35战机空空、空地间信息交互与资源共享，在多机编队协同攻击等作战运用上取得突破。同时，该旅充分运用“基地–旅”体制训练平台和资源，与异型机、地导、雷达部队和海军舰艇常态化开展带有实战背景的空对空、空对地和空对海对抗训练，提升体系作战能力。